Le Dividende est la part du bénéfice net d'une entreprise qui est distribuée à ses actionnaires en cash. C'est donc la rémunération directe en cash pour le capital qu'ils ont investi.
Rappel, Une entreprise a trois choix principaux pour utiliser son bénéfice :
Réinvestir dans l'entreprise (croissance).
Racheter ses propres actions (pour augmenter la valeur des actions restantes).
Verser un dividende (récompense immédiate en cash).
Formules et Ratios Clés
Pour analyser un dividende, on ne regarde pas seulement le montant en euros, mais ces trois ratios :
1. Le Rendement du Dividende (Dividend Yield) :
Il exprime le dividende en pourcentage du prix d'achat. C'est le "taux d'intérêt" de votre action.
2. Le Taux de Distribution (Payout Ratio) :
Il indique quel pourcentage du bénéfice est reversé.
< 50% : Prudent, l'entreprise garde de la marge.
> 80% : Risqué, l'entreprise pourrait avoir du mal à maintenir le dividende si les profits baissent.
3. Le Croissance du Dividende : Le taux annuel auquel l'entreprise augmente son dividende sur 5 ou 10 ans.
Interprétation : Que dit le dividende sur l'entreprise ?
Le Signal de Confiance : Le dividende est payé en cash réel. Contrairement au résultat net comptable, on ne peut pas "inventer" du cash. Un dividende stable et croissant prouve que l'entreprise génère de la vraie trésorerie.
Discipline de Gestion : un dividende force le management à être sélectif sur ses projets d'investissement.
Les Aristocrates du Dividende : Ce sont des entreprises qui ont augmenté leur dividende chaque année depuis plus de 25 ans. Elles sont très prisées en pour leur résilience.
Les Pièges du Dividende
Rendement "Anormalement" Élevé : Parfois, cela signifie que le prix de l'action a chuté parce que le marché anticipe que l'entreprise va couper ou supprimer son dividende.
Dividende financé par la dette : Si le Free Cash Flow (FCF) est inférieur au montant total des dividendes versés, l'entreprise s'endette pour payer ses actionnaires. (insoutenable à long terme).
Absence de Croissance : Un dividende qui ne change pas pendant des années perd de sa valeur à cause de l'inflation.
Le Dividende vs. Le Réinvestissement
Si une entreprise a un ROIC de 15% et surtout un marché adressable a conquérir, il est plus rentable qu'elle réinvestisse son cash pour croître à 20%. À l'inverse, si elle a un ROIC inférieur au marché ou une part de marché mature, elle ferait mieux de rendre l'argent aux actionnaires plutôt que de gaspiller le capital dans des projets peu rentables.
Focus sur le Logiciel Baggr
Dans Baggr, l'onglet dividende vous permet de sécuriser votre avis sur le dividende :
Historique de Versement : Consultez le graphique "Historique du dividende" sur 10 ans. Des "trous" ou des baisses historiques sont des signaux d'alerte.
Couverture par le FCF : Baggr calcule automatiquement le ratio Dividendes / Free Cash Flow. Si ce ratio dépasse 100%, l'indicateur passe au rouge : le dividende est en danger.
Le Rendement sur Coût (Yield on Cost) : Baggr peut calculer votre rendement personnel basé sur votre prix d'achat historique. Si vous avez acheté une action il y a 5 ans et que le dividende a doublé depuis, votre rendement réel peut être de 10% même si le rendement actuel du marché est de 4%.